2008年03月25日

様子見

米国株がやや持ち直しの兆候を見せている。

今更ながら次々と悪い指標が出てくるが、すでに株価に景気後退は織り込んでいるのか?!

相場全体の予想は賭け以外の何物でもないが、個人的にはまだ底入れはしていないと考える。

だとすれば、ウォッチしている銘柄はまだ買えない。

ほんとの長期で持つならSUMCOは買ってもいい水準だが、もう一息の下落を求める。
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2008年03月20日

【投資判断】信越化学、コマツ、SUMCO、大和冷機っ工業、ワタベ

3.20時点の投資判断

         目標購入株価
●信越化学工業    4300
●コマツ       2100
●SUMCO       1200
●大和冷機      360
●ワタベ      購入見送り


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株式市場の見通し 7月頃まで

米景気はどうやら公的資金注入がなされるまでは回復しそうにない。
市場がそう考えている。

日本市場は、日銀人事・道路特定財源などに見られるように、福田が総理である限り買われる理由はない。
さらに日本の景気自体も「踊り場」と、あまり芳しくなく、そもそも論のところでもある。
それを払しょくするためには、4-6の企業決算が好調である必要もあるだろう。

今後日本株が買われる局面としては、
・米国の公的資金注入で、米株高、景気減速に歯止めの見通しがでたとき。外部要因で買われる。
・福田退陣、総選挙でリーダーシップがあり経済の動向に比重を置く人物が総理になったとき(民主党では無理)
・4-6企業業績好調、デカップリング論がある程度勢いを取り戻したとき

この3点に尽きるだろう。

短期的な需給による上下では、外人の売り越しが続くが、それが買い越しに転したときは短期的に上がるかもしれない。
しかし上記のような状況では、外人もわざわざ日本株は買わない。

新たなリスクがこれから生まれる可能性はあるが、上の3つが払しょくされた時は逆襲に転じるではないか。
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2008年03月19日

現在の投資指針

(メモ)

買いたいと思う株はいくつもあるが、まだ投資水準にタッチしていない。

一方で日本株は、日銀総裁人事の空白→政治への失望もあり、まだまだ下げそう。
実際に外国人は容赦なく売り続けている。

現在のマーケットの主役は外国人。ならば福田が総理である限り、本格的な反発はありえない。

もちろん米経済、米株価、円高が底入れすれば、日経平均もある程度戻すだろう。

しかしその反発力は確実に他国に劣る。

ならば今、あえて下がるかもしれない局面で、日本株に追加投資する理由はない。

(結論)
やはり買いたい株であっても、今の水準での底入れを期待して買うのではなく、算定している投資水準にまで下がってから買うべきである。
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2008年03月11日

ニトリに再度注目

現在のPER19.2倍は高い。
過去2年、4200-6600円のボックス圏で推移。
既存店売上+1%想定、出店も+17店であり、業績順調。
円高メリットも。

事業環境は非常に良いが、今の株価が高いのが問題。
4000円(PER15.5倍)まで下げれば迷わず買い。
ただ、4200円の壁は堅いので、4200円(PER16.3倍)で買いか。

なお、今期257円のERSは若干の上ブレを予想する。
円高および売上13%増に対する利益増が8.4%だから。

要注目。
posted by 虎坊主 at 04:24| Comment(0) | TrackBack(0) | 日記 | このブログの読者になる | 更新情報をチェックする

ピーター・リンチに学ぶ

名著『株で勝つ』より、金言を以下に記す。
(P225まで)

●投資は、なるべく採算があうように運用するギャンブルである
→突然不幸なことが起こり株価が下がっても、甘んじて受け入れる。株式市場は科学的なものでなく、絶対はないことをりかいし、次の銘柄探しに移行するべし。

●何かがヒットしたとき、それが会社全体に与えるインパクトを冷静に分析する

●株には6つの分類がある。「低成長株」「優良株」「急成長株」「市況関連株」「業績回復株」「資産株」の6つ。自分が投資する株がどれに属するかを理解した上で投資すべし。それによって目標が変わる。
ただし、企業を取り巻く環境がかわることで、それぞれの分類の間を移行することもある。

●リンチには13の投資対象選別項目がある
 ・面白みのない、または馬鹿げている社名
 ・変わり映えのしない業容
 ・感心しない業種
 ・分離独立した会社
 ・機関投資家が保有せず、アナリストがフォローしない会社
 ・悪い噂の出ている会社
 ・気の滅入る会社
 ・無成長産業であること
 ・ニッチ産業であること
 ・買い続けねばならない商品
 ・テクノロジーを使う側であること
 ・インサイダーたちが買う株
 ・自社株買い戻し

●リンチが避ける株
 ・人気産業の人気会社
 ・「第二の●●」な会社
 ・多悪化する会社
 ・耳打ち株
 ・単一顧客頼みの下請け会社
 ・名前の素敵な会社

●株価は収益に従う

●PERの目安は、
 ・低成長株:7−9倍
 ・優良株:10−14倍
 ・急成長株:14−20倍

●将来の収益見通しは難しいが、どのように収益向上を図っているかは確認できる。
 ・コスト削減
 ・値上げ
 ・市場拡大
 ・市場占有率拡大
 ・赤字部門のテコ入れ、売却、閉鎖
これらを確認すること収益向上の進捗が確認できる。

●会社の魅力、成長性、弱点など、2分間で「ストーリー」を語れるようにする。例えば、「SUMCOは優良株である。市場は拡大しており、シェアも拡大。PERは近年ない低水準。半導体市況の影響を受け下落しているが、持ち直すだろう」。

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2008年03月09日

ピーターリンチに学ぶ@

『株で勝つ』から学ぶ。

●株はなるべく採算があうように運用するギャンブルである

不確実性に賭けるという意味では、投資はギャンブルと同じ。
ルールを熟知して、何かしらの方向性に賭ける。
見通しが外れても甘んじて現実を受け入れる。
長い目で見て、基本に忠実に従えば勝つことができると、ゆるぎない自信を持っている。

株式市場は長い歴史において、市場そのものが成長を遂げているのだから。
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2008年03月07日

SUMCO今期減益決算発表を受けて

私の主力SUMCOが今期増収減益決算を予想発表。
(前期はほぼ会社予想通り。)

来期は最終利益22%減で、1株利益は226円程度と予想される。

なお、今期の減益要因は以下の通り。

販売数量増で560億円、合理化効果で230億円のそれぞれプラス効果を見込む一方、10%程度とみる製品価格下落で500億円、減価償却費増で340億円、円高(前提1ドル=105円)の影響で130億円、原料ポリシリコンの調達費増などで80億円といったマイナス要因の発生を想定
※SUMCO発表


EPS226円であれば、本日さっそく大幅下落しているが、PER9.14倍。

この水準を高いと思うか低いと思うかでこの会社に対する投資方針が決まる。


最後に私の見方であるが、円高の前提が105円なのはやや心配だが、新興国をはじめ世界中で半導体の需要は伸びている。
ありとあらゆるものに半導体を使う時代が始まっている。
であれば、長期的にシリコンの需要はまだまだ膨らむと見る。
よって、世界で信越とシェア6割を分け合う同社の上昇余地は非常に大きいと考える。

今期は様々な要因により実際に減益になると思うが、300ミリウェハや太陽電池などの長期的需要拡大を見込めば、さらに同社株価が下落する局面では積極的に買い増したい。

ただ注意すべきはシリコンウェハを使わない半導体が開発されるなどの技術革新があった場合と、想定以上(10%)の半導体価格下落があった場合。この場合はファンダメンタルズがダメージを負うため、追加投資は慎重に考えなければならない。

とはいえ、しばらく耐える必要があるかもしれないが、来年あたりには再浮上するでしょう。
posted by 虎坊主 at 12:21| Comment(0) | TrackBack(0) | 日記 | このブログの読者になる | 更新情報をチェックする

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